一、宏觀經(jīng)濟(jì)

1、央行部署金融支持中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，要求為企業(yè)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供低成本、普惠性資金支持。在前期已設(shè)立3000億元疫情防控專項再貸款的基礎(chǔ)上，增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度5000億元，同時，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5%。其中，支農(nóng)、支小再貸款額度分別為1000億元、3000億元，再貼現(xiàn)額度1000億元。2020年6月底前，對地方法人銀行新發(fā)放不高于LPR加50個基點的普惠型小微企業(yè)貸款，允許等額申請再貸款資金。

2、商務(wù)部：千方百計穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、促消費，推動出臺超常規(guī)、階段性的支持政策，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤，穩(wěn)定和擴(kuò)大消費，把疫情影響降到最低，努力完成全年目標(biāo)任務(wù)。

3、住建部要求，低風(fēng)險地區(qū)要全面推動企業(yè)和工程項目開復(fù)工，中風(fēng)險地區(qū)要有序推動企業(yè)和工程項目分階段、錯時開復(fù)工，高風(fēng)險地區(qū)要確保在疫情得到有效防控后再逐步有序擴(kuò)大企業(yè)開復(fù)工范圍。

4、財政部要求，抓好已出臺財政貼息、大規(guī)模降費、緩繳稅款等政策的執(zhí)行，確保盡快落地見效。繼續(xù)研究出臺階段性、有針對性的減稅降費政策，重點支持一些行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)。深入分析疫情對經(jīng)濟(jì)運行和財政收支的影響，加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極的財政政策要更加積極有為。

5、央行副行長陳雨露在英國《金融時報》刊文稱，新冠肺炎疫情對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)帶來一定負(fù)面沖擊，但總體影響是短期的、有限的。中國經(jīng)濟(jì)韌性強、政策空間充足，疫情并不會影響經(jīng)濟(jì)長期向好、高質(zhì)量增長基本面。目前，中國政府已采取強有力的措施防控疫情，并取得顯著成效。疫情過后，前期被抑制的消費和投資需求會得到充分釋放，經(jīng)濟(jì)增長會出現(xiàn)快速反彈回升。

6、中國1月金融數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，社融、新增貸款規(guī)模均創(chuàng)新高。1月M2同比增長8.4%，預(yù)期8.6%，前值8.7%；M1增速為0，為該指標(biāo)有統(tǒng)計以來首次。社會融資規(guī)模增量為5.07萬億元，預(yù)期42863億元，前值21030億元；新增貸款為33400億元，預(yù)期28211.1億元，前值11400億元。

二、金融市場

1、央行副行長陳雨露：對疫情影響比較大的行業(yè)和中小微企業(yè)出現(xiàn)貸款逾期的要允許不做逾期貸款的報送，并且在貸款風(fēng)險分類方面給予優(yōu)惠支持的考慮。

2、據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，監(jiān)管部門下發(fā)文件明確，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲等6家全國性銀行可以運用再貸款資金向地方性名單內(nèi)企業(yè)發(fā)放貸款。

3、央行表示，加大中小微企業(yè)專項債券發(fā)行力度，讓商業(yè)銀行有充足的的優(yōu)惠資金來源。疫情對債券市場的違約率確實產(chǎn)生一些影響，但對市場的整體影響不大，同時債券市場的流動性充裕。特別是民營企業(yè)到期兌付的規(guī)模不大，所以預(yù)期債券違約風(fēng)險總體上應(yīng)該是下降了。

4、截至2月21日，預(yù)計有逾900億元抗疫債券發(fā)行，覆蓋醫(yī)藥、建筑、運輸、金融等多種行業(yè)。此外，疫情防控專項同業(yè)存單規(guī)模已超200億元。至此，抗疫融資工具已涵蓋短融券、政策性金融債、證券公司債、資產(chǎn)支持票據(jù)、銀行同業(yè)存單等多個品種。

5、央行召開2020年金融市場工作電視電話會議指出，2020年要促進(jìn)金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展，加強金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，提高貨幣市場穩(wěn)健性。采取量化目標(biāo)、改革完善政策環(huán)境和約束機制、提升服務(wù)能力等措施，進(jìn)一步緩解小微民營企業(yè)融資難融資貴。

三、地產(chǎn)聚焦

1、目前全國已有逾20個省市發(fā)布涉及房地產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)政策，以保證房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)發(fā)展。其中，河南省駐馬店成為首個明確降低首付比例的地區(qū)，其首套房公積金貸款首付最低比例由30%降至20%。

2、央行副行長劉國強表示，LPR下行基本上不影響個人房貸利率，房住不炒仍然是當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策的主導(dǎo)方向。

四、政府債務(wù)

1、財政部：要擴(kuò)大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，按照資金跟著項目走的原則，指導(dǎo)地方做好項目儲備和前期準(zhǔn)備工作，盡快形成有效投資。

2、財政部加強政府投資基金管理：強化政府預(yù)算對財政出資的約束，發(fā)揮財政出資的杠桿作用，積極帶動社會資本投入，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和做好“六穩(wěn)”等開展基金運作。

3、財政部發(fā)布1月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況顯示，1月全國發(fā)行地方政府債券7850.64億元。發(fā)行一般債券702.43億元，發(fā)行專項債券7148.21億元；按用途劃分，全部為新增債券。

五、國資動態(tài)

1、國務(wù)院國資委分類指導(dǎo)，有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。截至2月20日，中央企業(yè)所屬4.8萬戶子企業(yè)，復(fù)工率為86.4%，其中生產(chǎn)及對外經(jīng)營性子企業(yè)2萬余戶，復(fù)工率為88.4%。

2、財政部：截至2019年底，中央層面已經(jīng)完成四批81家中央企業(yè)和中央金融機構(gòu)國有資本的劃轉(zhuǎn)工作，劃轉(zhuǎn)國有資本為1.3萬億元，地方層面劃轉(zhuǎn)工作也正在積極推進(jìn)。

六、研報精粹

1、任澤平稱，2020年初以來，流動性相對寬松，量增價減，貨幣凈投放量超2019年，在抗擊疫情等方面發(fā)揮了積極作用。金融周期頂部，實體經(jīng)濟(jì)不振，房地產(chǎn)調(diào)控，但股市“水牛”，債市大漲，資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險上升，貨幣機制傳導(dǎo)不暢問題再凸顯。貨幣政策真正的問題不是總量而是結(jié)構(gòu)，傳導(dǎo)機制是根本問題。

2、中信固收稱，2020年基本面回暖有待觀察，貨幣政策料將寬松，債市有望從牛陡轉(zhuǎn)向牛平。根據(jù)歷史經(jīng)驗，在弱經(jīng)濟(jì)和寬貨幣的組合下，債市大概率能夠?qū)崿F(xiàn)從牛陡向牛平的切換。2020年上半年10年國債收益率目標(biāo)區(qū)間在2.6%~2.8%。

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